El movimiento
Las acciones de Nvidia subieron alrededor de un 4,5% antes de la campana de apertura del miércoles, recuperando parte de una caída de dos días que llevó al valor a bajar un 4,3% el lunes y otro 5,5% el martes. El rebote se produjo sin nuevas revelaciones de la empresa y pareció más una caza de gangas que un cambio en la historia.
La empresa ha contratado al bufete Wachtell Lipton para investigar si una relación personal del consejero delegado, Jensen Huang, comprometió secretos comerciales o la seguridad nacional. Nvidia no ha publicado el alcance de la revisión. El señor Huang niega cualquier irregularidad.
Pekín rechazó esta semana las acusaciones de espionaje, calificándolas de infundadas. Eso importa comercialmente, porque una gran parte de las líneas de productos más antiguas de Nvidia aún depende de clientes chinos y de licencias de exportación concedidas caso por caso.
El Congreso quiere una sesión informativa
Los legisladores han pedido al señor Huang que les informe el 18 de noviembre, un día después de que Nvidia deba presentar sus resultados trimestrales. Una sesión informativa a puerta cerrada de ese tipo es inusual para un consejero delegado de chips y pone el negocio de la empresa en China, sus acuerdos de licencias y sus contratos de centros de datos en la misma conversación.
El momento es incómodo. Nvidia presenta resultados en un mercado que ya ha castigado una vez este otoño a los valores de hardware de IA, cuando las acciones de IA perdieron aproximadamente 5 billones de dólares de valor en octubre. CoreWeave, un gran cliente de Nvidia, subió un 15% el miércoles tras elevar sus previsiones, lo que ayudó al sentimiento del grupo.
Por qué está nervioso el mercado
La valoración de Nvidia sigue cerca de los 5 billones de dólares, y la empresa suministra la gran mayoría de los aceleradores usados para entrenar y ejecutar modelos de IA. Cualquier duda sobre el liderazgo, la sucesión o la seguridad de su propiedad intelectual recae sobre una acción que cotiza con prima respecto al resto del mercado y concentra gran parte de la exposición a la IA del índice.
Vivek Arya, de Bank of America, ha planteado tres escenarios para los resultados: un beneficio claro con previsiones sólidas, un trimestre en línea con márgenes flojos y una rebaja de previsiones ligada a los límites de exportación. Los dos primeros mantienen intacta la operación de IA. El tercero golpearía a los proveedores de memoria, sustratos y componentes de vacío tan fuerte como a la propia Nvidia.
Por ahora las acciones aguantan. Que eso dure depende menos de la investigación que de lo que diga la empresa sobre los pedidos de centros de datos para los próximos dos trimestres.
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