Chip- und Plattformaktien führten am Donnerstag einen scharfen Ausverkauf an, während Anleger über eine einzige Frage stritten: Wie viel Geld können die größten Technologiekonzerne weiter in künstliche Intelligenz pumpen, bevor sich Renditen zeigen müssen.
Der Nasdaq Composite fiel um 2,6 Prozent, der stärkste Rückgang seit einem Minus von 4,2 Prozent am 5. Juni. Der S&P 500 verlor 1,21 Prozent. Sechs der sieben größten US-Technologiekonzerne schlossen niedriger, wobei Apple als einziger Gewinner um 1,2 Prozent zulegte.
Die Prognose, nicht die Nachfrage, löste es aus
Meta fiel um fast 7 Prozent, nachdem das Unternehmen die geplanten Investitionsausgaben für das Jahr auf 135 bis 145 Milliarden Dollar angehoben hatte, obwohl der Nettogewinn die Erwartungen verfehlte. Amazon fiel um 4,6 Prozent, Nvidia um 4,4 Prozent, Tesla und Alphabet um jeweils 3,1 Prozent und Microsoft um 2,2 Prozent.
Weiter unten in der Lieferkette, wo die Umsätze von Bestellungen für Server und Beschleuniger abhängen, waren die Schäden schwerer. Intel und Advanced Micro Devices fielen jeweils um etwa 8 Prozent. Broadcom verlor 4,3 Prozent, einen Tag nachdem sein Vorstandsvorsitzender vor einer „Casino-Mentalität" bei KI-Investitionen gewarnt hatte.
Öl sorgte für ein zweites Problem
Brent-Rohöl stieg am Donnerstag um 4 Prozent und kletterte am Freitag weiter auf über 114,20 Dollar pro Barrel, den höchsten Stand seit Mai. Die Preise sind seit Februar aufgrund der Folgen des US-israelischen Kriegs gegen den Iran gestiegen. Höhere Energiekosten verteuern den Betrieb von Rechenzentren und belasten die Haushalte, die die Dienste kaufen.
Asien folgte der Wall Street nach unten. Japans Nikkei 225 fiel im Morgenhandel um mehr als 2 Prozent, bevor er einen Teil des Verlusts aufholte, Südkoreas KOSPI fiel um bis zu 3,5 Prozent, und Hongkongs Hang Seng verlor etwa 0,5 Prozent.
Worüber beide Seiten einig sind
Kaum jemand bestreitet das Ausmaß der Ausgaben. Gartner prognostiziert weltweite KI-Investitionen von 2,7 Billionen Dollar im Jahr 2026 und 3,6 Billionen Dollar im Jahr 2027. Der Streit dreht sich darum, ob dieses Geld dauerhafte Umsätze oder eine Überkapazität kauft.
„Nichts hat sich geändert. Die Anleger haben nur beschlossen, diese Woche Angst zu haben", sagte Jay Goldberg von Seaport Research Partners, der argumentierte, die Bewegung sei eher von Stimmung als von Fundamentaldaten getrieben. Andere verweisen auf Abschreibungen, Stromverträge und Schuldenfinanzierung als Gründe dafür, dass die Rechnung vor den Gewinnen kommt.
Für Chip-Hersteller ist der praktische Test die Auftragssichtbarkeit bis 2027. Bis das beantwortet ist, wird jede Quartalsmeldung zu einem Referendum über den Ausbau selbst.
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