Et benchmark på et flerårigt højdepunkt
Renten på den 10-årige amerikanske statsobligation er igen over 5 procent, et niveau den ikke havde berørt siden slutningen af 2023 og kun havde nået én gang før det siden 2007. Bevægelsen er vigtig, fordi 10-årsrenten fastsætter prisen på lån til realkredit, virksomhedsobligationer og statsbudgetter over hele verden.
Renten er steget med omkring 80 basispoint siden januar, hvor den handlede nær 4,15 procent. Renten på den 30-årige obligation er nær 5,3 procent, og kortere løbetider er også steget, hvilket afspejler væddemål om, at styringsrenterne forbliver høje i længere tid.
Krig, olie og inflation
To kræfter presser renterne op. For det første har krigen med Iran og blokaden af Hormuzstrædet holdt oliepriserne tæt på 100 dollars per tønde, hvilket nærer inflationen gennem transport-, fødevare- og produktionsomkostninger. For det andet hævede Federal Reserve renten i denne måned for første gang siden 2023, og handlende forventer mere stramning, hvis prisvæksten forbliver hed.
Statslig låntagning lægger pres til. Den amerikanske statsgæld passerede 40 billioner dollars i sidste måned, og regeringen har betalt omkring 1,27 billioner dollars i renter i dette regnskabsår — penge, der konkurrerer med alt andet i budgettet.
Husholdningerne mærker det først
Højere renter når hurtigt forbrugerne. Realkreditrenter følger lange obligationer, og kreditkortomkostninger følger kortfristede renter. Undersøgelser viser, at stemningen er sur: den amerikanske forbrugertillid faldt til et fire-måneders lavpunkt i september, hvor husholdningerne pegede på benzinpriser og inflation.
Erhvervsinvesteringer er et lyspunkt. Ordrer på vigtige amerikansk-producerede kapitalgoder steg mere end forventet i august, hjulpet af udgifter til datacentre og anden computerinfrastruktur. Investorer holder øje med, om disse udgifter kan opveje svagere husholdningsefterspørgsel, mens Fed holder stram politik.